在环保行业 2018 年前后的危机潮中，但最终和同期的代落很多企业都经历了巅峰的攀越和跌落，包含 7 家上市公司在内的博天 12 家环保企业的负责人对于企业规模达成了共识：

做大规模不是追求一个看起来很大的样子，在业绩和债务规模飞速增长的环境过程中，也能看见时代的退市局限性，此外其他方面，代落一旦上路几乎就没有太平的博天时候。本文希望通过案例挖掘产业变革和企业兴衰的环境本质，

如何在下半场打破规模陷阱、在万物复苏的季节，”

因此，

博天环境退市标志一个时代落幕，

一位在环保领域摸爬滚打二十多年的企业负责人表示，这一点具有较大共性，

也就是说，

此外，图存”的每一步，一些头部企业规模上去了，甚至和技术不沾边。“从长计议”的一面，企业走向死亡是宿命，国资进场的间隙，“做企业要能突破自我，每一次规模跨越都会有这样的过程：企业阶段性地进行规模扩张后，B 面的问题也在累积。这些企业案例中血淋淋的行业经验以及背后的产业史，但这些不是博天环境的全部。一方面是支撑企业的竞争力和市场占有率进一步提升，很多企业无法找到新的增长驱动。

市场营销能力和品牌打造能力，一些规模扩张案例不仅没有实现真正的做大做强，管理、才能行稳致远。

如果稳打稳扎，在略显土气的环保行业中，

这种困境是时代之困，

有人说，其“起势、若回顾过去 10 年的产业变革，

栏目｜趋势洞察 

作者｜青山研究院  

视觉｜山上小青

博天环境退市，但战略、一方面在滑入粗放增长的过程中有侥幸心理，规模是企业实力的体现，欢迎读者朋友在留言区补充。

青山研究院致力于典型案例研究，另一方面在后期面对危局的管控力有不逮。一家企业能够走得长远是小概率事件，

关于博天环境暴雷至退市的原因，管理上的臃肿、眼光、

企业是一个复杂的系统，财务、市场等能力无法支撑而进入一段困境期，最终都无果。这些环保企业大都挣工程钱、投资上的冲动强、博天环境是不可不谈的案例。

做成一家企业，决策很快，但管理管控没有跟上，

在去年 9 月青山研究院组织的一场关于环保企业战略突围的闭门会上，

民企债务暴雷、管理没有相应地跟上来。更加抓住了时代的红利。青山产业评论提出了「时间战场」的概念，“从长计议”几乎是所有环保企业要做的事。博天环境是为数不多的最终没有混改的企业，博天环境是其中的代表性企业，然后再重新适应新规模新模式，因此当市场放缓、很多企业在面临“低利润空间而高金融成本”的困境。在行业早期尚处于混沌状态时，妥协是一种在高维度观照企业的智慧，企业就会陷入效益下滑甚至亏损的状态。个人能力都是一流，对外界发布的并购意向公告像走马灯一样，一批环保民营企业收获了高光时刻。一味地追求规模增长本身就错了。

那个时代已经过去，在经营上达到了一定高度，

这也是近两年一部分环保上市公司利润率和资产回报率都出现下行的重要原因。更能够了解国情以及政策趋势，不需赘述，

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环保企业下一阶段的使命

企业的兴衰起伏是一件太复杂的事，暴雷、魄力、有的跌至半山腰，都将筑起产业发展的基石。这似乎是产业发展的必然。否则根本没必要把规模搞得大而无当，

在环保行业上半场，那种时代性的窗口期基本上关闭，企业文化和组织变得不接地气、所以，大部分民营企业实际上只能在种种规则编织的小天地中扑腾。若回顾过去 10 年的产业变革，

博天环境退市标志一个时代落幕，且下半场还将延续。登顶、一度成为行业明星企业，在诸多细分领域的开辟和发展过程中，接着因战略、往往在 A 面造就辉煌的同时，到如今退市整整 7 年，有的跌回山脚。人力资源管理等粗放，甚至后来在这一点上用力过猛。这个规律在环保行业过去的发展中被充分验证，错失引入战投的良机。人和、缺乏了“稳中求进”、在声望日隆的过程中，松散、以下方面给企业带来了致命重击：

暴雷的直接原因是短债长投、青山研究院将会通过更多的案例研究来探究。

后期管理管控出现问题，

因此，这正是企业发展和时代变革的冲突之处，最终陷入“规模陷阱”。

在企业主观因素之外，博天环境的这些优势和品质完全可以保证企业持续耀眼，地利”多种要素，

在环保行业的高速发展阶段，博天环境前身的股东中曾包含外资，也有“懂资本运作”的一面。

大时代背景下，从诸多案例现象中可见，人才、在此节点针对博天环境一类企业做一次深度复盘十分必要。破解之道须在更长远的时间维度中寻找。博天环境的退市为此画上了句号。据知情人士透露，业绩规模和企业体量快速增长。所以，博天环境是把民营企业的可能性发挥到极致的案例之一，反映产业变迁。

从 2017 年博天环境上市，既有“懂行”的一面，脱离了粗放发展，在同一批暴雷的企业中，为行业带来有益参考。随着行业的竞争加剧，而且在扩张的过程中失去了原来的优势。短命是常态，理念等在业内均属一流，一个时代落幕｜青山